證監會詳解國債期貨流動性下降三原因

國債期貨上市以來運行平穩，self storage沒有出現炒新、爆炒等現象IC/供圖見習記者 程丹證監會昨日舉行"國債期貨"微訪談，針對投資者詢問的"為什麼近期國債期貨流動性下降"的問題，證監會表示，由於該期貨品種剛上市，市場的培育需要一個過程。證監會給出了三個客觀原因：銀行、保險等機構投資者的參與需要一個過程；國債期貨專業性較強，個人投資者參與有限；市場運行平穩，波動性較小，投資收益率較其他品種低，對日內交易者的吸引力較小。此前，證監會發言人在新聞發佈會上曾表示，證監會正會同相關部門，積極推動商業銀行、保險公司等機構投資者參與國債期貨市場，各項準備工作正在有序推進過程中。證監會指出，國債期貨市場是一個以機構投資者為主的市場，專業性較強、市場波動較小，市場透明度較高，交易所在產品設計過程中建立了一套完善的風險防範制度。但是，由於國債期貨採取保證金交易及當日無負債結算制度，每日收盤後計算並劃撥盈虧，如果價格朝著不利於投資者的方向變動，投資者需要及時追加保證金，否則可能面臨強行平倉等風險。據瞭解，中金所構建了一整套比較完善的風險管理制度，包括投資者適當性制度、交易保迷你倉金、漲跌停板、持倉限額、大戶持倉報告、強行平倉、強制減倉等來保障投資者的投資風險。中小投資者是否可以參與國債期貨投資呢？證監會表示，滿足金融期貨投資者適當性制度要求的個人投資者可以參與國債期貨交易。為了落實金融期貨投資者適當性的要求，中金所根據《關於建立金融期貨投資者適當性制度的規定》制定了具體的實施指引，並已經針對個人投資者開展了大量的市場培訓活動，引導其充分認識國債期貨，理性參與。據悉，5年期國債期貨當前採取名義標準券設計，同時可交割國債標準為在交割月首日剩餘期限為4~7年的記賬式國債，由於可能存在跨市場交割，可交割國債必須可以在銀行間債券市場、交易所債券市場進行交易、結算和托管。證監會表示，在名義標準券設計下，剩餘年限在一定範圍內的國債都可參與交割。證監會表示，國債期貨自9月6日上市以來，市場運行平穩，期現貨價格聯動性較好，基差較為穩定，投資者參與理性，沒有出現炒新、爆炒等現象，市場功能初步顯現，參與機構比較認可。同時，國債期貨能夠準確反映市場預期，形成全國性、市場化的利率參考定價，有助于構建起一條市場公認、期限完整的基準收益率曲線。mini storage