利率市場化關鍵是充分競爭

□ 王 璐利率市場化不僅要放開市場管制，迷你倉更重要的是形成充分競爭的市場機制。一要取消利率管制，二要放鬆金融市場准入，發展民營商業銀行，使市場主體多元化。未來，還要在完善存款保險制度和銀行退出機制的基礎上放開存款利率。今年以來，利率市場化趨勢更為明顯。金融機構貸款利率管制全面放開，包括取消金融機構貸款利率0.7倍的下限，取消票據貼現利率管制，對農村信用社貸款利率不再設立上限。這意味著,以後不需要央行來規定貸款基準利率了，各個銀行可自主決定。貸款利率放開被視為我國利率市場化進程的重要一步。推行利率市場化是為了鼓勵銀行競爭,增加銀行業的活力，對於銀行業來說是機遇也是挑戰。貨幣市場、債券市場會因此更加活躍，商業銀行在這個領域的投資可能獲得更高回報。利率市場化的推進也會帶來許多新的延伸產品，還可以創造更多的中間業務收入機會。應當看到，利率市場化也會帶來一些風險。利率市場化將使銀行業面臨盈利下降、風險增大、流動性管理難度增加、定價能力需要提升等各方面的挑戰，也面臨發展方式從外延擴張型向內涵集約型轉變，業務模式從過度依賴利息收入和批發業務大力向零售業務轉型。流動性方面，各家銀行的利率變化比過去大，所以，資金容易在市場之間頻繁地流動，造成流動性風險。信用方面，利率市場化後，銀行更願意把資產投向那些能夠帶來更高收益的新客戶，這些領域、客戶的風險比原來的大，所以信用風險mini storage會增加。利率市場化不僅要放開市場管制，更重要的是形成較充分競爭的市場形成機制。一要取消利率管制，二要放鬆金融市場准入，發展民營商業銀行，使市場主體多元化。這個過程中，形成充分競爭機制是難點，倘若國有商業銀行壟斷市場的結構不變化，放開利率管制後仍然會形成"壟斷低價"。利率市場化既包括貸款利率市場化，也包含存款利率市場化。從國際經驗看，最關鍵的環節是放開存款利率管制。這也是風險最大的階段，需要根據各項基礎條件的成熟程度分步實施、有序推進。取消存款利率管制，銀行間競爭就會明顯加大，各家銀行都可以通過縮小利差的辦法來獲得更多的可貸資金和貸款份額。存款利率市場化需要儘快建立存款保險制度和銀行退出機制。一個成熟的市場，銀行破產是一種常態,而目前在我國，倘若有銀行破產，將會是件駭人聽聞的事情，所以，用完善的制度來規範市場是非常重要的。利率市場化進程不可能一蹴而就。未來一段時間，推進利率市場化工作的任務主要包括建立市場利率定價自律機制、開展貸款基礎利率報價工作、推進同業存單發行與交易等。其他已實行利率市場化國家的經驗教訓也表明,多數國家在利率市場化的初期都會由於銀行業的競爭壓力驟升,導致利率報價的惡性競爭及信用的無序擴張,進而導致整個社會資金配置的總體風險偏好上升,從而加大系統性風險。而建立市場利率定價自律機制,正好能有效解決信貸市場貸款人信息不對稱、報價迥異等問題。儲存