臺灣

上周呼聲後來居上的桑默斯宣布退出角逐Fed主席，迷你倉引發全球投資人揣測，美國未來貨幣政策傾向鴿派的樂觀期待，意味著短期公債殖利率上揚之勢可能稍作歇息，然在名目利率正常化步伐持續下，中長期公債殖利率攀升格局並未改變，美股相對美債的表現依舊相對值得期待。本周美國將公布第2季GDP第三次修正，有可能小幅上調至2.7%，房價變化、銷售等房屋市場相關數據亦值得留意。周二消費者信心、周三耐久財訂單、周五個人所得及支出、密大消費者信心，皆可一探實質擴張動能。德國大選落幕，市場聚焦重新回歸歐洲經濟基本面表現，周一歐元區將公布的9月製造業及服務業PMI指數初值，有機會站穩代表景氣擴張臨界的50大關，位處16個月新高的德國IFO企業信心，能否連續五個月走高，則可藉以評估德國民間動能。近來英國官方將全年房價年增預估由4%上修至6%，為經濟復甦提供另一佐證，使得未來英國央行提前升息的可能性升高，也進一步激勵英國相關資產近來走勢，本周宜關注第2季儲存DP終值以及房價變化。日本方面，未來安倍經濟學能否有效推動，除結構性改革的有效推動之外，兩階段消費稅調升方案的最後定奪亦是關鍵，預期有可能在10月1日短觀報告發布之後，決策才會趨於明朗化，本周可留意周五的通膨報告。中國商務部批准上海自貿實驗區以來，因區內可能實施人民幣自由兌換，令市場預期決策者將放寬金融管制。另基本面加溫速度亦需關注，周一的9月HSBC製造業PMI初值有可能持續改善，未來十一消費旺季榮枯，三中全會關於人事、組織及經濟定調，亦將左右金融市場表現。台灣方面，中央銀行將於周四召開理監事會議，考量通膨溫和及刺激經濟下，有可能連續第九度維持基準利率不變，另隨著傳統旺季效應到來，8月外銷訂單、工業生產皆有機會走揚。由於Fed不致輕易啟動升息，歐洲、日本央行依舊採取寬鬆貨幣政策下，加以全球經濟尚處於溫和擴張軌道，資金面仍有助於風險性資產表現，股市得採取逢低適當布局策略。（作者是星展銀行（台灣）財富管理投資顧問部副總裁）迷你倉