證券從業者的互聯網金融“冷思考”：金融機構不是魔鬼互聯網公司也不是天使

迷你倉出租彭潔雲餘額寶、微信理財通的強勢來襲，P2P企業的層出不窮，讓市場應接不暇。新一輪的金融變革盛宴正在來臨，金融機構該如何應對？作為證券行業的一線管理者、金融創新的思考者和實踐者，德邦證券董事長、德邦基金董事長姚文平近日攜新書《互聯網金融：即將到來的金融時代》傳遞對互聯網金融的理性思考。在接受《第一財經日報》記者專訪時，他提出，在互聯網時代下的金融機構，首要探索如何"做得不同"，而不僅僅是"做得更好"。而互聯網時代給了金融機構更多"做得不同"的機會。"大家不要把現在熱鬧的東西，就畫等號于未來的互聯網時代的金融了。"姚文平認為，互聯網金融未來的發展模式遠比目前看到的要更具多元性。最終能在市場中生存下來並獲得成功的，一定是具有創新思維方式和管理理念的機構。互聯網金融的跨界思維第一財經日報：我們應該如何理解"互聯網金融"？姚文平：目前互聯網金融是一個沒有標準答案的領域，各方都在觀察、思考和實踐。由於各自出發點不同，定義的內涵和外延不盡相同，不同市場參與者對於互聯網金融的概念林林總總。我的理解是，互聯網金融就是互聯網時代的金融，實際上自互聯網出現後，金融一直在運用互聯網為客戶提供服務，這兩者的交融本身就是一個漸進的過程，或者說從量變到質變。對於互聯網金融的另外一層理解就是，互聯網金融必須運用全新的思維方式和管理理念去開展金融服務活動。大家不要把現在熱鬧的東西，就畫等號于未來的互聯網時代的金融了。除了P2P、�籌和互聯網銷售基金外，還有許多模式，在中國乃至在國外，這些模式肯定會隨著時間的推移，慢慢地發展和變革。餘額寶確實有變革、有衝擊，但說它徹底顛覆了金融業、重塑了金融業，也談不上，無非就是說多了一個渠道，對傳統格局帶來了一些攪動。互聯網上賣基金，以承諾高收益來吸引客戶，這樣做有衝擊，但若以自己補貼的方式實在是不可持續，更不是顛覆性的。另外，現在盛行的P2P、�籌模式確實不太規範，也蘊藏了巨大的風險。我也相信這些是階段性的行為，互聯網公司會慢慢往更深層次的發展模式推進。日報：怎麼評價這一輪互聯網金融競爭中，互聯網公司、金融機構等參與主體所處的態勢？姚文平：這一波的互聯網金融變革，給人感覺是金融機構比較被動，互聯網公司比較積極主動。但實際上，天下熙熙，皆為利來；天下攘攘，皆為利往。在市場經濟條件下的商業社會，市場參與主體向來都是逐利的。金融機構不是魔鬼，互聯網公司也不是天使。光腳的不怕穿鞋的，作為新進入者，要攪動這個市場，必須要有震撼性的讓利或免費舉措，這是一種競爭的策略。而金融機構作為現有主要市場份額佔有者，一定不會採取過於激進和革命的方式去撼動自己的市場。而最終，新進入者一旦佔有市場，也會成為既得利益保護者，變得趨於保守。日報：怎麼看待互聯網企業"攪局"對於金融機構帶來的衝擊？姚文平：我認為不能線性地看待互聯網企業和金迷你倉機構之間的競爭和融合，簡單地說誰佔有了誰原有的市場份額。金融服務的內涵、外延和規模都沒有邊界，也不是原來我們想象的邊界和範疇。互聯網和金融的融合可能會創造更多的需求，創造新的市場，而互聯網的"攪局"，會讓金融業煥發更多的生機。比如"賞月險"的推出就拓展了原先外界對於保險的內涵和外延，賞月可以嘗試，霧霾也可以考慮嘛。做金融做久了就會形成框框，但是誰說一定只能這樣呢？換個跨界的人就會有新的思維。上帝關了一道門，卻打開創新的"窗"日報：從你所處的證券業來談談各項業務所面臨的互聯網金融挑戰和機遇。姚文平：大家對於券商業務談得比較多的是經紀業務，從國外經驗來看，互聯網公司更容易通過傭金策略取得突破，目前，互聯網公司對此也表現出濃厚的興趣。未來傭金會根據客戶的定位和服務需求，呈現出兩極分化。一方面，對於不需要提供額外服務的活躍交易客戶，傭金總體上表現出下降的趨勢，但降總是有極限的；另一方面，對於需要提供高附加值服務的高端客戶而言，交易傭金可能不僅不會下降，還存在上升的可能。事實上，以前嚴重依賴傭金收入的證券業目前也已經為此作好了準備，經紀業務的傭金這些年對證券公司的業績貢獻已經越來越小。上帝關上了券商經紀交易傭金的大門，卻同時打開了創新的"窗"。互聯網金融看似具有威脅的金融"攪局"，實質上卻加速了證券業的轉型步伐，使行業向更多元化發展方向邁進。這樣的競爭是活力的來源，是好事。日報：國金證券與騰訊合作，平安推出"壹錢包"，國泰君安推"綜合金融賬戶"，多家金融機構都在互聯網金融方面作出探索。你怎麼看待金融機構拓展互聯網金融選擇模式的利弊？姚文平：從模式來講，第一可以與其他機構進行一般合作，第二是比較緊密的排他性合作，第三種是股權層面的關係，第四種是自身徹底轉型。每一種模式都有其機會和風險。現在金融機構一衝動，都想搞"一站式"體驗，把客戶的"衣食住行"全包了。我的看法是，自我封閉的體系有其可控性和資源協同的優勢，但是有體制、機制的挑戰，金融機構是否能夠在其龐大的體系裡面孕育出具有創新活力的機制和體制，還需要打大大的問號。還有一個挑戰是容錯。一個持牌的、龐大的金融機構，犯錯的成本遠比新興企業更大。當然個別金融機構的整合能力比較強，管理理念也比較創新，具備實力去做，但這不是大多數金融機構可以效仿的。日報：互聯網金融未來的發展格局和趨勢會是怎樣的？姚文平：當下對於互聯網金融的參與主體分得很清楚，主要有金融機構、互聯網公司和創業公司。未來英雄不問出處，一定是融合的。作為市場參與者，首先不能碰底線，然後要成為市場參與者這個類型中相對比較規範的那一類，要對金融監管和可持續發展抱有敬畏之心。另外，互聯網金融的發展模式會非常多元化，客戶體驗會越來越好，客戶交易的頻率趨於頻繁，單筆金額發生會趨於減少。還有就是，安全性和隱私保護問題也會越來越突出。迷你倉